摘要：

  4月双焦期货盘面延续跌势，目前供需依旧偏宽松，暂无上涨驱动。

  供给端，煤矿生产基本平稳，个别煤矿停产，影响有限，原煤库存仍在增长，精煤库存也止跌并出现明显上升，中游洗煤厂开工率与产量略有回升，但仍远低于往年同期；焦炭生产则仍取决于产业链利润分配，上游焦煤价格的不断下跌及第一轮提涨的落地，独立焦企亏损大幅收窄，开工率与产量逐步提升，钢厂自备焦化厂开工率与产量则持续保持在相对高位，供给端相对充裕
  需求端，钢厂高炉炼铁产能利用率、日均铁水产量持续回升，对原料刚性支撑仍存，从终端库存水平看，成材基本面相对健康，表需走强，库存不断下移，随着气温的升高以及南方即将进入梅雨季，成材尤其是建材消费量有回落预期，需求端压力将逐步显现，同时在价格下跌过程中，钢厂对原料以刚需补库为主，主动备库动能不足，此外节前有粗钢减限产消息，若政策出台，原料将进一步承压
  库存端，目前焦煤库存仍集中在上游生产企业，下游仍在控制自身库存，需求弱势情况下上游去库压力较大，价格不断调降，拐点仍未出现；焦炭各环节库存处同期中位或低位，且有部分资源由上游向中游贸易商和下游钢厂转移，尤其贸易商在港口低价囤货待涨，导致流通环节库存滞留
  整体来看，煤矿生产平稳，焦企因亏损改善开工率也有所上行，供给相对充裕，需求则相对一般，除即将步入消费淡季外，粗钢减限产也是选在双焦上方的达摩克利斯之剑，整体供强需弱局面仍在持续，双焦价格依旧承压。仅供参考。
  详见《供强需弱持续，双焦拐点未现》