上周双焦盘面反弹，现货市场价格继续弱势运行，下游补库较谨慎。
供给端，春节前随着放假煤矿的增多，焦煤供给端有收缩预期，不过为季节性回落，情绪影响大于实际，且目前上游矿山原煤及精煤库存均远超同期，另外进口端仍形成补充，故焦煤供给端依然有压力；焦炭生产则仍取决于产业链利润分配，根据钢联调研数据，当前焦企处盈亏平衡线附近，开工意愿暂未受到影响，整体供给端仍偏宽松
需求端，上周钢厂高炉炼铁产能利用率、日均铁水产量止跌，市场情绪有所好转，成材在宏观情绪支撑下大幅上行，不过当前仍是弱现实情况，消费淡季成材产量回落，消费量及贸易成交将均无增长，不过库存较为健康，目前螺卷库存均处同期低位，因此若假期因素消退后成材需求恢复，钢厂产量也将恢复，由此带来原料需求增长
库存端，目前焦煤库存多集中在上游生产企业，下游仍在控制自身库存，需求弱势情况下矿方去库压力较大，价格不断调降，拐点或出现在节后需求回升后，届时下游将有原料补库需求释放；焦炭各环节库存处同期中位或低位，压力相对不大

整体来看，目前双焦供需面仍处供强需弱状态，近期宏观扰动加大，双焦更多跟随板块共振，其中焦煤因自身基本面弱势，在产业链中表现最弱，但此前经过连续下跌，焦煤估值已相对偏低，因此下方空间也相对有限，近期处政策空窗期，盘面以情绪主导，同时临近长假，建议以短差操作为主，中期来看节后下游需求恢复及三月政策预期下，双焦仍有上行驱动，故即使当下现实较弱，做空也需谨慎。仅供参考。

详见《供强需弱现实虽未改，低估值与预期驱动双焦谨慎追空》