1月份的油价运行呈现出了前强后弱的走势，前期虽然受到多元因素的提振导致市场担忧情绪有所升温，但后半程在美国产量存在增长预期的影响下持续受到了压制。

目前看来，原油商品属性的变化整体并不明显，虽然美国颁布的新一轮关税政策与对伊朗的制裁政策导致市场对于供给收缩的担忧情绪有所升温，但其对于全球市场的影响力度相对较小，较难对油价形成明显的长期影响；金融属性方面，美联储新一轮货币政策的落幕导致市场对于降息的预期进一步有所放缓，对油价仍有压制；政治属性方面，近期加沙停火协议的第二阶段谈判即将展开，或可较为顺利地达成，但黎以停火协议的再度停摆或再度加剧中东地区的地缘不确定性。因此综合来看，近期油价在上述因素未出现突破之前或较难明显变化，将依然维持当前价格水平宽幅偏弱运行。

风险点：

上行风险：中东停火谈判完全停摆冲突再度升级、伊朗出口迅速受阻等

下行风险：OPEC+维持4月增产计划、停火谈判顺利进行等

详见：美伊供给不确定性增强，油价或难有上行空间-原油月评-2025年2月5日