摘要：

   上周尿素大幅收涨，一方面是供需端边际改善，部分装置临停及工业需求推进，厂家大幅去库，另一方面是出口“小作文”流传刺激市场情绪。近期来看，尿素日产量虽回落至20万吨以下，但19万吨也是历史相对偏高水平，加上淡储资源投放，供给端仍将维持高位。需求端，冬小麦追尾基本结束，春耕用肥旺季临近，终端备货需求推进中，工业方面，复合肥企业开工率维持在相对高位，对原料需求有望持续，三聚氰胺按需采购，相对偏弱，出口消息扰动大幅提振盘面，但消息尚未验真，预计短期内出口难以实现。成本方面，煤价持续下挫，且进入消费淡季，煤炭需求走弱，价格承压，尿素企业盈利较好，主动减产预期不强。综上，农需虽阶段性走弱，但春季用肥仍未结束，故下方支撑仍存，高供应则将继续对盘面形成一定拖累，周五尾盘大幅减仓也说明市场仍有一定分歧，基于需求端持续推进操作以逢低短多为主，谨慎追涨。仅供参考。

   详见附件：《需求与消息共振推动盘面上涨，仍需警惕供给放量风险》