摘要：

钢材：“金三银四”旺季终端需求进一步回暖仍或是主旋律，钢材需求或有望进一步释放，但需关注新一轮冷空气来袭对需求的影响；而政策面持续暖风劲吹也或提振市场情绪，钢材需求端整体仍或延续回暖态势，与此同时钢材产量抬升过程或受到扰动，总体看螺纹和热卷库存整体仍或延续去化态势，钢材期价或存阶段性上行动能。

操作方面，建议钢材生产企业和库存水平较高的贸易商逐步加快销售节奏，或在期价上涨时择机逐步在期货盘面建立卖保头寸；而库存水平较低的贸易商和下游及终端采购企业可逐步放缓采购节奏。建议投资者以逢低偏多思路为主，需注意止盈止损，或可考虑持有05合约期权卖宽跨到期策略，收取权利金。

铁矿：旺季终端需求逐步回暖下钢厂盈利水平尚可，钢企高炉产能利用率仍或维持高位，钢企日均铁水产量整体也仍或存抬升空间，铁矿需求或仍存支撑。但需要注意的是，一方面，终端需求回暖仍存不及预期风险，钢厂利润改善进程仍有可能戛然而止；另一方面，即便终端需求如期逐步回暖，但在此过程中原料价格也或受到同样因素的提振出现上涨，若原料涨幅高过成材涨幅，钢厂利润仍或受到抑制；此外，钢铁等重点行业新一轮供给侧结构性改革政策仍或随时出台，也或在政策层面一定程度上施压铁矿需求，因而钢厂总体仍或维持铁矿低库存策略，铁矿港口库存能否再度去化仍待观察，铁矿期价虽存上行动能但或空间受限。

操作方面，建议钢厂或库存水平较低的贸易商可适当放缓采购节奏；而库存水平较高的贸易商可在价格反弹时加快缓销售节奏，或择机在期货盘面建立卖保头寸。建议投资者以逢低短多思路为主，需注意止盈止损，或可考虑持有05合约期权卖宽跨到期策略，收取权利金；套利者则可以05-09反套为主，注意止盈止损。