摘要：

上周时间国际油价在前半程基本维持震荡走势，但在周四周五时间则出现了连续的大幅下降，这导致美油布油周线跌幅均录得9%附近。就目前的市场形势来看，原油商品属性中潜在供应进一步释放的预期对油价形成了明显压制，在后续OPEC+不调整增产政策的情况下，即便伊朗与委内瑞拉的出口受到美国制裁也较难对油价形成明显的提振，叠加关税冲突下全球经济增长预期的悲观转向，整体基本面的支撑也或再度减弱；金融属性方面，市场在非农数据的影响下对后半年降息的预期略有升温，但其核心出发点还是在于美联储的救市目的，这或导致即便后续降息如期而至，油价上方的空间也或再难打开；政治属性方面，目前各方的冲突均较难再度出现明显的升温，俄乌及中东冲突均存在着平缓预期。

因此综合来看，后续油价将依然处在缺乏核心上行驱动力的阶段之中，进而呈现出弱势运行的走势，但考虑到上周后半程油价连续两个交易日的跌幅较为明显，因此需谨防短线内出现反弹调整的可能。

风险点：

上行风险：地缘再度爆发升级、俄伊出口受阻等；

下行风险：产能国维持增产、衰退预期升温等

详见附件：《关税落地增产在即，油价支撑缺乏维持弱势》