摘要：

  甲醇国内供应处同期高位，近期受西北地区部分装置停车影响产量略有回落，但停车装置下游配套装置同步停车，对于市场流通货源影响有限；海外部分非伊装置降负，但伊朗装置已重启并提升至高负荷运行，海外供应同样增加。需求端，部分外采甲醇MTO装置停车削减市场需求，其余下游终端消费多表现疲软，暂无大幅回升迹象。生产企业库存处相对低位，对内地价格形成支撑，港口库存虽同处同期低位，但伊朗装置恢复运行提升进口增量，压制远月合约价格。成本端煤炭价格支撑有限，继续给出利润空间。4月随着海外装置重启，甲醇供需转弱，但美国对等关税影响盘面大幅下挫，加速了甲醇回调进度，目前估值相对合理，伊朗增量货源尚未抵港，故现货大幅升水09合约，基差方面给出期现套利空间，单边来看，中长线暂无明显利多驱动，短线基于节前下游备货短线或偏强运行。仅供参考。

  详见附件：《上行支撑有限，关注节前备货带来的阶段性需求走强》