摘要：

近期影响油价的核心因素依然是美伊之间的地缘政治局势走向，且其影响力的占比程度依然处在绝对的主导地位。

近期在停火协议方面，尽管黎以停火协议得以延长，但其有效性以及影响力度都相对较弱，考虑到美以随时仍可能对伊朗发动军事行动，此因素短期内完全平息的可能性较低；同时，在伊核问题方面，尽管我们从历史角度来看美伊双方就核问题的表态出现了改变，但有效性也同步较低，短期内仍难出现改善；而在经济表现方面，伊朗目前对海峡的控制依然在延续，尽管上周放行了多只船舶通过，但其尚未发布关于对海峡管理的最新办法，这或意味着其通行的结果可能仅为短期的个例，并不具有代表性。

因此从以上三点来看，短期内美伊双方可能依然很难达成有效协议，尤其是考虑到美国上周五拒绝伊朗的提议之后，双方后续仍然有一定的冲突升温可能，市场情绪也仍将高度敏感于双方外交互动的任何细微变化——一次高层通话、一份联合声明，甚至一则未经证实的外交小道消息，都可能引发油价单日超3%的剧烈波动。

基于此，我们认为短期内的操作在期货端仍可考虑以波段性的短差操作为主，不宜重仓持有或押注于单边行情，而在期权端则可谨慎配置虚值期权以博取方向性变化带来的额外收益可能。

仅供参考。

详见附件：《美伊协议进展仍难，油价短期或存回暖空间》