摘要：

上周时间油价的先扬后抑主要还是受到了美伊关系从紧张对峙转向试探性缓和的影响：前期市场因美方强硬表态而担忧冲突升级进一步影响中东石油供应，后期市场则因美伊共同释放缓和信号导致市场风险偏好情绪疾速降温。

就目前的市场形势来看，短期油价波动将更多取决于双方技术性磋商的实质性进展与地缘风险溢价的边际变化，在停火和解除海峡封锁方面目前市场均看到了较前期明显降温的信号，这可能进一步导致油价后续出现弱势的运行走势，但考虑到目前伊核问题的解决方式依然没有得到明确框架，这意味着美伊在关键问题上依然存在本质诉求上的分歧，因此油价在后续也将受此因素的影响在下方存在一定的支撑力量。

综上，当前油价正处于地缘风险溢价快速回落与结构性支撑并存的博弈阶段，短期内受地缘局势变化的影响依然存在着较高的波动可能，因此操作上建议短期内依然以波段性的短差操作为主，可谨慎的逢高偏空布局，但不宜过度长期持有，同时期权端可考虑配置熊市价差或逢低多配虚值看跌期权以对冲地缘不确定性。

仅供参考。

详见附件：《海峡通行恢复，油价或高点不再》