摘要：

上周油价表现整体强势，受到了美国对俄制裁消息的影响，在中期开始便持续走强，基本抹去10月以来的全部跌幅。

就目前的市场形势来看，供给侧之中美国对俄罗斯的制裁政策极大程度打压了市场对于后续供给侧趋宽的预期，但考虑到11月初即将迎来OPEC+部长级会议，本轮会议或再度出现增产政策，且美国前期也宣布将从11月开始进行收储，高油价将不利于美国SPR的低成本积累，因此后续供给侧的走势或仍然有不俗的趋宽可能，进而压制油价表现；金融属性方面，随着美国9月CPI的公布，市场对于年内剩余两次议息会议的预期基本均以降息为主，这将在一定程度上缓解宏观经济压力；政治属性方面，美国对俄罗斯政策的转变在突发的同时也具有高度的不确定性，此因素在短线内或对油价形成提振，但中长期的持续性仍未知。因此综合来看，近期油价或在美俄关系恶化的影响下仍然存在少量的上行空间，但考虑到OPEC+会议的到来以及美国收储的需求所在，上方空间或相对有限，中长期仍然相对承压。

仅供参考。

风险点：

上行风险：地缘局势再度升级、经济前景预期改善等；

下行风险：OPEC+增产维持、美俄关系迅速缓解等。

详见附件：《美俄关系恶化短期提振，油价上方空间有限》