摘要：

整体看来，10月之中油价波动相对剧烈，前半程受到OPEC+增产以及中东停火协议的达成持续大幅下探，价格达到年内低位，后半程时间则在美联储降息以及地缘重新升温的影响下相对回暖。

就目前的市场形势来看，基本面之中OPEC+的增产依然对油价施压，但美俄以及美委关系的恶化均可能对后续供给侧产生较大的冲击，整体拖累力量相对有限；金融属性方面，随着美联储本轮降息的落幕，市场对12月的决议存在着一定程度的分歧，压力或得到维持；政治属性方面，中东地区目前停火协议的落实尚不明朗，且美俄及美委关系的进展同样存在不确定性，后续地缘波动或维持。因此综合来看，短期内影响油价的各大因素均存在较高的不确定性，在OPEC+增产的压力下或仍有偏弱运行的空间，但考虑到俄罗斯及委内瑞拉的后续出口随时存在中断的可能，因此后续也存在受随消息面冲击反弹的可能。

风险点：

上行风险：俄罗斯委内瑞拉出口严重受阻、地缘局势快速升温等

下行风险：产能国出口顺利、经济发展预期再度悲观等

详见附件：《增产维持但宽松预期收窄，油价下方空间有限》