摘要：

上周油价整体仍旧相对偏弱，市场在衡量后续供给侧宽松程度的同时也对消费现状的客观疲软与库存数据的意外增加做出了反应。

就目前的市场形势来看，基本面之中尽管OPEC+暂停了明年开始的增产，但美国产量的增加以及今年剩余时间内的增产依然对市场存在压制作用，同时考虑到消费现状的客观疲软以及库存数据的大幅增加，整体商品属性依然对油价存在拖累作用；金融属性方面，市场目前对于12月美联储降息与否存在着较大分歧，同时目前美国联邦政府依然处在停摆阶段，此或导致后续宏观经济压力也得以维持；政治属性方面，目前美国与委内瑞拉的关系岌岌可危，后续若战事爆发，地缘属性的波动或再度得到提振，并且美国与俄罗斯之间的关系也暂无好转迹象，整体不确定性较高。因此综合来看，近期在地缘属性不出现意外的情况下，油价或维持弱势运行的逻辑，但考虑到前期价格已大幅下滑，因此下方空间或相对有限。

仅供参考。

风险点：

上行风险：地缘局势再度升级、经济前景预期改善等；

下行风险：OPEC+增产超出预期、产油国出口顺利等

详见附件：《供给压力对垒地缘波动，油价或仍偏弱》