摘要：

近期影响油价的核心因素依然是中东的地缘冲突演变情况。上周油价延续强势上行态势，Brent与WTI原油期货周度涨幅分别达8.81%和11.33%，内盘SC原油同步大幅上涨，三者分别在周初时间刷新了俄乌冲突以来的第二高位。

就目前的市场形势来看，商品属性与金融属性在短期内对油价的影响力度依然十分有限，核心的传输逻辑依然是由地缘波动带来的供给侧远期担忧对油价形成支撑，这一方面与此前判断的每100万桶/日的产量亏损带来的5美元/桶的溢价空间基本维持不变。且考虑到目前中东的地缘局势短期内依然难以出现有效的转折情况，这意味着短时期内油价较难出现明显的大幅回调，市场或持续交易“地缘溢价”逻辑，基于此操作上也依然维持以偏向多头的布局为主；而值得注意的是，目前油价保持着大量的地缘风险溢价水平，这意味着一旦后续地缘局势出现缓和迹象，市场或快速且大量地回吐溢价，或对油价及能化品带来显著的向下修正压力，基于此可考虑中长期的偏空布局。仅供参考。

仅供参考。

风险点：

上行风险：中东冲突再度加剧、霍尔木兹海峡彻底封锁、海湾国家产能严重受损等；

下行风险：冲突快速缓解、海峡迅速通畅、产能国大幅增产等

详见附件：《停火短期无望，油价或仍偏强》