摘要：

近期原油价格的波动虽然波动率水平略有下降，但波动幅度以及波动方向的转变速度却并没有出现大幅下降。

从近期的市场变化来看，地缘属性的变化依然是市场的关注核心，尽管金融属性与商品属性仍然对油价有所影响，但后两者的影响力度却维持在低位。而从地缘属性来看，近期美国与伊朗的摩擦将维持在军事与外交层面双线并行，不论是从停火谈判的角度，还是从美伊政治诉求的角度，甚至是从美伊军事力量的调度来看，双方短期之内达成和解的可能性均相对较低，同时依然存在着较高的升级可能。因此对于以原油为核心的商品来说，短期内的波动或依然维持在高位，且方向仍旧具有较高的不确定性，因而在操作上不宜进行过于明确且长线的方向性布局，在期货端建议依然以波段性的短差操作为主，在期权端以虚值期权的多配为辅。仅供参考。

风险点：

上行风险：美伊摩擦升级、霍尔木兹海峡彻底封锁、海湾国家产能严重受损等；

下行风险：冲突快速缓解、海峡迅速通畅、释储迅速落地等

详见附件：《袭击谈判双轨并行，美伊或仍存推涨油价可能》