摘要：

近期原油价格处在冲突爆发以来的相对低位保持震荡，主要是市场依然在观望美伊双方后续的谈判动向，基于此，我们认为短期内需要关注的焦点主要有三：黎以停火的后续发展、伊朗核资源的处理情况，以及美国对伊朗的制裁和赔偿情况。

以上三点问题将是近期地缘冲突的核心关注要点，但同时值得注意的是，地缘局势的走向目前已经不再是单一“冲突预期升温导致油价回暖”的传导逻辑，而是“冲突实际升温才会导致油价回暖”。因此，即便本轮停火协议在周二之际将会结束，市场更多的是处在观望状态，反而会将更多的关注点放在“即便谈判破裂之后，冲突能否再度升级”的可能性上。这意味着在周二的停火周期结束之前，若冲突未出现明显升级，油价或较难再度回到此前高点，更可能的是受到周末伊朗再度封锁消息的影响而出现少量的回暖；而在周二及下轮谈判出现明确的走势消息之前，市场将更多处在观望阶段，油价或持续呈现出弱势的运行态势；但若冲突在近期再度出现升级迹象，即随着美国三艘航母的部署到位而对伊朗展开了新一轮的军事行动，此情况下或将导致油价再度出现前期的大幅上行的走势。

基于此，操作上建议短期内依然以波段短差操作为主，可轻仓偏多配置虚值期权来博取未来不定方向上大幅波动的受益空间，但需警惕油价持续回落带来的亏损可能。

仅供参考。

详见附件：《停火到期海峡封锁，油价关注美伊后续谈判走向》