摘要：

钢材：尽管重磅会议强调要及时谋划出台务实管用的增量政策，但这也意味着政策出台将从实事求是的角度出发，对基建、制造业等刚刚进入负增长的传统产业或以防失速托底政策为主，钢材终端需求总量仍处下降通道的现实或难改。此外，短期来看政策出台紧迫性也或较有限，更多的政策空间或要预留应对9月美联储可能加息以及11月美国中期选举产生的不确定性影响。而重磅会议结束后短期进入政策空窗期，预期炒作空间不足，8月上中旬市场或重回弱现实主导，即“七下八上”时期淡季影响或将进一步发酵，尤其是在今年厄尔尼诺气候因素影响下暴雨、高温、极端天气等或多发频发，对钢材终端现实需求造成的不利影响或得以延续，钢材终端现实需求或难现起色。但需要注意的是，进入8月中下旬，市场运行逻辑或由弱现实再度转为预期端主导，比如炒作9、10月份旺季现实需求边际转好以及9月下旬我国元首回访美国宏观氛围偏暖预期，需密切关注市场运行节奏变化。因而，8月钢材期价或先抑后扬。

操作方面，建议钢材生产企业和库存水平较高的贸易商可先行放缓销售节奏，待价格反弹后再逐步加快销售节奏，或届时择机在期货盘面建立卖保头寸；而库存水平较低的贸易商和下游及终端采购企业可逐步加快采购节奏或择机在期货盘面建立阶段性买保头寸。建议投资者8月中下旬前以逢高偏空思路为主，8月中下旬起以逢低偏多短差思路为主，注意止盈止损。

铁矿：虽然进入8月中下旬，市场运行逻辑或由弱现实再度转为预期端主导，比如炒作9、10月份旺季现实需求边际转好以及9月下旬我国元首回访美国宏观氛围偏暖预期，或提振钢厂预期从而为铁矿需求提供一定支撑，同时海外非主流矿山供应或随着铁矿价格走弱趋紧。但一方面，终端需求仍处下降通道但今年以来我国粗钢产量同比下降仍较有限，后续空间仍存，尤其在此前工信部等部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案》，强调严禁新增产能和实施产量压减控总量，以及修订后的《钢铁行业产能置换实施办法》进一步提高置换比例等政策约束下，粗钢供给整体仍或有承压，从而施压铁矿需求。另一方面，“七下八上”时期淡季影响仍或将进一步发酵，尤其是在今年厄尔尼诺气候因素影响下暴雨、高温、极端天气等或多发频发，钢厂利润或面临进一步收缩压力，钢厂铁水产量或仍存回落空间，铁矿需求整体或仍有承压，铁矿港口库存或存累积压力。因而，8月铁矿期价或先抑后扬。

操作方面，建议钢厂或库存水平较低的贸易商可逐步加快采购节奏或择机在期货盘面建立阶段性买保头寸；而库存水平较高的贸易商可先行放缓销售节奏，待价格反弹后再逐步加快销售节奏，或届时择机在期货盘面建立卖保头寸。建议投资者8月中下旬前以逢高偏空思路为主，8月中下旬起以逢低偏多短差思路为主，注意止盈止损。

  详见附件：《防失速托底政策或难逆转终端需求下降趋势但仍需关注市场节奏变化，钢矿期价或先抑后扬-钢矿月报-2026年8月3日.pdf》