摘要：

上周国际油价依然在地缘局势的影响下持续偏强运行，周内时间美油布油同步突破了6月第二周以来的最高价格，尽管周末时间油价略有回调，但三大原油期货价格依然同步录得连续三周的上行走势。

综合来看，当前原油市场的波动水平仍在持续，以地缘政治属性为核心驱动因素的运行逻辑也尚未得到改善。虽然金融属性方面市场预期各大经济体将在9月份集中迎来加息政策的落地，并且商品属性方面多个产能国依然在持续推进增产计划，但短期内供给端的实际增量仍受制于地缘冲突与运输瓶颈，难以形成有效释放，这意味着即便金融属性与商品属性均对油价存在着一定的利空作用，也难以完全抵消由美伊局势动荡带来的地缘风险溢价。

因此，短期内油价大概率仍将维持高位震荡格局，且随着地缘局势的升温依然存在着一定的上行可能，操作上可考虑在以短差布局为核心的基础上谨慎偏多配置，或谨慎多持虚值看涨期权来进行方向性配置；同时考虑到地缘属性的不确定性较高，因此可同步多配虚值认沽期权组成期权端双买策略来对冲尾部风险。仅供参考。

详见附件：《地缘波动或存降温，风险溢价空间有限》