摘要：

综合来看，尽管近期市场对于地缘局势的降温预期已经明显反应在盘面之上，但美伊的对峙逻辑仍旧是影响油价的核心因素。

随着中期选举结果的出炉，市场对于明年特朗普推行政策的预期并不看好，但这并不影响其在年内剩余任期的执政自由度，这也为美国在年内再度对伊朗发动袭击提供了时间窗口，并且考虑到美国航母的调动周期以及以色列议会选举后的政治倾向，年内剩余时间的地缘风险窗口并未完全关闭，反而可能因政治日程的腾挪而重新打开。但同时，美伊双方近期在外交态度上的让步以及停火协议上的谈判也为油价的下行提供了潜在的政策缓冲，若谈判进程能够在近期取得不论是协议内容还是时间窗口上的阶段性成果，市场也将进一步回吐目前的地缘风险溢价水平。

因此，短期内的油价依然存在着较高的波动风险，但在地缘叙事大概率降温的情况下，下方支撑或处在相对较弱的阶段之中。基于此，建议操作上对期货端可谨慎逢高偏空布局，但不宜过度持有，核心以波段思路为主；期权端则可考虑双买虚值期权，以低成本覆盖地缘波动风险，并对现货及期货头寸形成有效保护。仅供参考。

详见附件：《美伊双方尚未平息，地缘溢价仍有窗口》