摘要：

  近期甲醇利空因素逐步显现，中东地缘局势逐步缓和，风险溢价回吐，叠加外盘原油走势偏弱，对甲醇盘面形成双重压制；MTO装置检修集中落地，斯尔邦、富德、南京诚志等多套装置停车或降负，导致港口甲醇消耗有下滑预期，刚需提货面临“失速”风险；春检逐步收尾，5月下旬起西北部分检修项目陆续恢复，6月复产装置增量预计超过检修损失量，国内供应趋于充裕；传统下游进入季节性淡季，南方梅雨及高温天气抑制板材开工，醋酸、MTBE等难有增量需求，整体消费维持下行趋势。但进口低位格局短期内难以根本逆转，伊朗装置虽有重启尝试但实际负荷仍处低位；港口库存虽面临MTO检修带来的去库放缓压力，但整体仍处去化通道，沿海库存延续季节性去库，为价格提供底部支撑；内地厂家库存处于低位，西北产区库存水平偏低，生产企业挺价意愿较强；各工艺路线利润维持高位，煤制、天然气制等成本端中枢有所抬升，成本支撑仍在。综合来看，短期地缘风险溢价仍主导甲醇走势，当前美伊冲突仍有反复，甲醇将随海外地缘变化短期波动。一旦地缘情绪交易完毕，盘面将重回基本面交易逻辑，持续去库格局有望再度支撑近月合约上行。仅供参考。

详见《地缘溢价主导短期，去库支撑近月上行》