摘要：

钢材：虽然此前国务院印发《城市更新“十五五”规划》明确“十五五”时期城市更新主要指标，包括城镇危旧房改造数量为50万套/间、新开工改造城镇老旧小区11.5万个、城中村改造4000个、城市地下管网改造长度36.5万公里等，或提振钢材终端需求预期，但一是政策指向的钢材需求端存量特征显著，增量难现或对钢材终端需求提振有限，二是作为“十五五”时期城市更新总体规划，对于当下也就是今年钢材终端需求释放提振作用也或较有限。此外，尽管我国元首9月或将回访美国前G2宏观氛围仍较可控，但短期空窗期市场仍或放大不确定性的影响。而从产业层面来看，6月全国正式进入汛期，淡季影响进一步发酵，尤其叠加今年厄尔尼诺气候因素影响下暴雨、高温、极端天气等或多发频发，将对钢材终端需求释放造成不利影响，钢材终端需求仍或有承压，卷螺库存或面临累积风险，6月钢材期价或反弹承压。

操作方面，建议钢材生产企业和库存水平较高的贸易商可待价格震荡反弹的过程中逐步加快销售节奏，或择机在期货盘面建立卖保头寸；而库存水平较低的贸易商和下游及终端采购企业可待价格回落后加快采购节奏或择机在期货盘面建立买保头寸。建议投资者以逢高偏空思路为主，注意止盈止损。

铁矿：一方面，今年以来我国粗钢产量同比延续下降趋势，此前工信部等部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案》，强调严禁新增产能和实施产量压减控总量，尤其是5月工信部印发修订后的《钢铁行业产能置换实施办法》，进一步提高置换比例且逐步取消不同企业间产能置换，过渡期后仅可通过实质性兼并重组实现产能转移，政策约束下粗钢供给及铁矿需求整体仍或有承压。另一方面，6月全国正式进入汛期，淡季影响进一步发酵，尤其今年厄尔尼诺气候因素影响下暴雨、高温、极端天气等或多发频发，叠加6月安全生产月因素影响下碳元素供应或持续偏紧，钢厂利润或面临进一步收缩压力，钢厂日均铁水产量也或面临高位回落压力，铁矿需求或有承压，铁矿港口库存或存累积风险，6月铁矿期价或反弹承压。

操作方面，建议钢厂或库存水平较低的贸易商可待价格回落后加快采购节奏或择机在期货盘面建立买保头寸；而库存水平较高的贸易商可待价格震荡反弹的过程中逐步加快销售节奏，或择机在期货盘面建立卖保头寸。建议投资者以逢高偏空思路为主，注意止盈止损。

  详见附件：《淡季效应与碳元素供应偏紧共振影响下铁元素负反馈或存发酵空间，钢矿期价或反弹承压-钢矿月报-2026年6月1日.pdf》