摘要：

上周原油市场延续弱势震荡格局，WTI主力合约在70美元关口反复拉锯，布伦特原油则围绕75美元附近波动，两油目前均已抹去全部战争溢价，主要依然是受到了地缘局势急速降温的影响，尽管周四时间有油轮在海峡再度遇袭导致油价出现了短暂波动，但仍未能扭转油价下行的走势。

随着美伊停火协议的顺利签署，市场对中东地缘局势的预期已从极端紧张转向逐步缓和，但考虑到诸如伊核问题以及货船通行等问题依然存在着高度不确定性，这导致美伊冲突平息之后在实际执行层面的反复与细节博弈仍将持续影响油价。在政治属性方面，美伊协议的签署存在客观降温作用，但双方在具体执行上的矛盾仍然存在着不容忽视的扰动作用，这可能使得油价在短期内难以形成顺利的单边下行的趋势，从而进入预期缓和与现实博弈的弱势震荡阶段；同时，在商品属性方面，考虑到随着海峡货船的恢复通行以及产能国的陆续产量修复，原油在基本面层面也将面临不俗的压力，然而考虑到OPEC+内部对增产节奏的分歧尚未弥合，且北美页岩油的生产成本在下方不见降低，这或导致油价在下方同步存在着一定支撑。

因此，短期内油价或呈现偏弱震荡的走势，但下行空间相对有限，操作上建议仍可逢高偏空布局，或轻仓多配虚值认沽期权，同时留意消息面冲击对油价的影响。仅供参考。

详见附件：《地缘降温但仍有波动，油价或弱势震荡运行》