摘要：

钢材：尽管进入传统“七下八上”时期淡季影响或将进一步发酵，尤其今年厄尔尼诺气候因素影响下暴雨、高温、极端天气等或多发频发，对钢材终端现实需求造成的不利影响或更趋明显，钢材终端现实需求或难现起色，卷螺库存累积压力或仍存。但一方面，由于我国5月投资与消费端压力凸显，不排除月底将举行的政治局会议或有逆周期调节政策出台；此外，随着时间趋向我国元首将回访美国的9月下旬，中美G2宏观氛围扰动或边际趋弱，钢材市场运行逻辑或逐步由弱现实向预期端转换。另一方面，今年2000亿元“两新”设备更新资金已全部下达，同时今年以来我国发行超长期特别国债规模也已达6520亿元，发行进度超过今年拟发行规模1.3万亿元的一半，而6月份以来专项债券发行速度也有所加快，新增规模超过5700亿元，达到今年以来最高水平，政策面暖风劲吹对钢材终端需求或存提振预期，7月钢材期价或存反弹空间。

操作方面，建议钢材生产企业和库存水平较高的贸易商可逐步加快销售节奏，或择机在期货盘面建立卖保头寸；而库存水平较低的贸易商和下游及终端采购企业可尽快加快采购节奏或择机尽快在期货盘面建立买保头寸。建议投资者以逢低偏多短差思路为主，注意止盈止损。

铁矿：虽然政策面暖风劲吹或为铁矿终端需求提供一定支撑，月底将举行重磅会议以及G2中美宏观氛围逐步向偏暖过度也或提振钢厂预期，钢厂产能利用率以及钢材产量或仍具韧性。但一方面，今年以来我国粗钢产量同比延续下降趋势，此前工信部等部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案》，强调严禁新增产能和实施产量压减控总量，尤其是修订后的《钢铁行业产能置换实施办法》进一步提高置换比例且逐步取消不同企业间产能置换，政策约束下粗钢供给整体仍或有承压，施压铁矿需求。另一方面，进入传统“七下八上”时期淡季效应或将进一步发酵，尤其今年厄尔尼诺气候因素影响下暴雨、高温、极端天气等或多发频发，铁矿终端现实需求整体或难现起色，叠加碳元素供应或仍趋偏紧，钢厂利润或面临进一步收缩压力，钢厂铁水产量或存回落空间，铁矿需求或有承压，铁矿港口库存仍或存累积压力，7月铁矿期价或反弹承压。

操作方面，建议钢厂或库存水平较低的贸易商可尽快加快采购节奏或择机尽快在期货盘面建立买保头寸；而库存水平较高的贸易商可待价格在预期提振下震荡反弹后逐步加快销售节奏，或届时择机在期货盘面建立卖保头寸。建议投资者以区间思路高抛低吸为主，注意止盈止损。

  详见附件：《淡季效应或进一步显现但市场运行或逐步转由预期端主导，钢矿期价或存反弹空间-钢矿月报-2026年7月6日.pdf》