摘要：

上周时间国际油价宽幅运行，周二时间一度由于美国宣布与伊朗之间的停火协议结束而出现反弹，价格一度急涨至三周以来的高位，但后半程时间随着市场预期美伊之间依然存在着谈判可能，且能源设施较难受到直接影响，最终导致油价再度回吐了部分涨幅。

从近期油价的走势来看，地缘政治因素依旧是影响油价的核心因素之一，但近期不论是地缘属性的变动还是市场的反应，油价对于政治属性已经出现了一定程度的脱敏，这也导致商品属性对于油价的影响力度正在逐步有所修复。

就目前的市场形势来看，美伊之间关系的变化较难导致霍尔木兹海峡陷入完全的封闭状态，这意味着油价极难再度回归到3月初冲突爆发初期的高位，但伊朗的扰动依然会导致海峡油轮的通行较难在短期内出现明显修复，且运价和航运保险成本也将再度出现阶段性波动，进而对原油形成短期干扰。短期内油价或受此因素的影响维持宽幅运行，但上方空间相对有限，且随着市场逐步消化地缘风险，并且供给逐步修复，后续将仍旧存在一定的下行可能。因此，在操作策略上，建议以波段性的短差操作为主，不宜过度追高地缘溢价，可适当逢高布局空头头寸，或多配虚值认沽期权，同时需密切关注伊朗后续反应及美国的军事调度节奏。仅供参考。

详见附件：《战火重燃海峡受阻，油价或再有回暖空间》