摘要：

近期国际油价在美伊地缘局势的影响下持续偏强运行，价格再度上涨，整体录得连续第二周的上行走势，且价格回归至6月中旬以来的同等水平。目前原油价格的波动依然难以逃脱以地缘政治属性为核心驱动因素的逻辑，且伴随着美伊冲突在本轮的进一步发酵，油价的波动也将存在着进一步放大的可能。

就目前影响价格因素来说，政治属性方面需要保持关注霍尔木兹与曼德海峡在近期是否会如伊朗所说一般被封锁，若后续封锁得以实现，那么油价将存在进一步快速拉涨的可能，但若后续地缘局面降温，美伊再度达成和解，那么油价也将迅速回吐前期风险溢价水平，回归基本面定价逻辑；金融属性方面，市场基本定价于9月出现加息，在此之前的市场宏观经济预期对油价影响将相对较低；商品属性方面，虽然近期OPEC+及美国均在积极增产，但供给侧的实际增量仍受制于地缘局势的演变，短期内难以形成有效补充。

因此综合来看，短期油价将在地缘风险与基本面博弈中维持高波动，或呈现出宽幅震荡的走势，并存一定的上行可能，建议操作上以波段性的短差操作为主，可轻仓布局期权端双买策略来降低方向性配置成本，并且同时需重点关注霍尔木兹海峡通行情况与美伊谈判进展，谨防消息面变化带来的短线大幅波动。仅供参考。

详见附件：《双海峡或被封锁，油价仍有上行可能》