摘要：

当前甲醇交易逻辑已从供需转向宽松的基本面再次切换至地缘风险溢价。上涨的驱动力在于美伊局势再次升级、霍尔木兹海峡间歇性受阻持续推迟进口恢复预期，而港口库存处于近年最低位为价格提供了安全垫，时间是空头的敌人，若8月前港口库存仍保持相对低位，甲醇将继续保持高位运行。但价格能否继续上涨也存在疑问，期货拉升的同时，基差大幅收敛，说明现货跟涨乏力，MTO装置持续亏损、传统下游处于淡季，实际消费需求对高价甲醇承接能力有限，此轮上涨本质是"供应故事"驱动而非需求拉动，因此一旦地缘风险溢价消退，盘面将快速回落。综上，短期甲醇将维持偏强格局，下方受低库存和地缘溢价支撑，上方受需求疲软和基差走弱压制。需持续跟踪中东局势、伊朗装置复产进度、海峡通航动态及港口库存变化。仅供参考。

详见《低库存与地缘溢价共振，甲醇偏强运行》