摘要：

  9月尿素市场多空因素交织，短期在成本与需求边际改善的支撑下存在向上修复空间，但中长期供需宽松格局未改，反弹后仍是布局卖保的良机。成本端是近期市场最主要的驱动因素，煤价大幅上涨导致固定床工艺陷入深度亏损，倒逼企业减产，水煤浆工艺利润也被压缩至盈亏线附近，成本底部支撑坚实，且煤价涨势在9月初仍在延续，近期现货市场挺价意愿强烈，市场情绪有所回暖；同时，政策托底信号密集释放，氮协座谈会确认“政策底”，出口底价体系落地，叠加化肥商业储备收储逐步启动，多重政策形成合力，为市场提供了坚实底部支撑。需求端恢复节奏虽偏慢，但仍有边际改善预期，9月下旬至10月农业端仍有一部分用肥需求，复合肥开工率也有提升可能，届时或带来刚需补库需求的集中释放，对市场形成阶段性提振。但从中长期看，供需宽松局势并未完全扭转，供应端年底前仍有300万吨/年以上的新增装置计划投产，供应压力持续存在，而需求端则主要集中于秋季用肥及冬储，整体规模相对有限，难以消化庞大的供应增量，因此本轮反弹过后，市场或重回基本面主导。仅供参考。

详见《短期成本推升价格中枢，但供应宽松格局未改》